Federální rezervní systém ve středu ponechal základní sazbu beze změny – dál platí pásmo 4,25 až 4,5 procenta, kde se drží už od prosince minulého roku. V pozadí ale sílí obavy z nejistého směru, kterým se americká ekonomika může vydat. Rostou tlaky na ceny a zároveň slábne jistota ohledně dalšího růstu.
Centrální banka ve svém prohlášení připustila, že riziko vyšší inflace i nezaměstnanosti sílí. Předseda Fedu Jerome Powell sice během tiskové konference zdůraznil, že „ekonomika je v solidní kondici“, zároveň ale otevřeně přiznal, že „nejistota ohledně jejího vývoje je extrémně vysoká“.
🚨BREAKING: Fed Chairman Jerome Powell announces interest rates will remain the same:
— Benny Johnson (@bennyjohnson) May 7, 2025
"In support of our goals, today the Federal Open Market Committee decided to leave our policy interest rate unchanged."pic.twitter.com/nkqX9t5Vgp
Hlavním zdrojem obav jsou nové celní tarify, které prosazuje administrativa prezidenta Trumpa. Podle CNBC mohou vést k jednorázovému zvýšení cen, ale mít i dlouhodobější dopady, pokud se očekávání inflace nevymaní z tlaku. Powell k tomu uvedl: „Pokud budou cla trvalá, mohou vést k růstu inflace, zpomalení ekonomiky a vyšší nezaměstnanosti.“
Fed si může dovolit trpělivost
Ekonomická data jsou přitom smíšená. HDP sice v prvním čtvrtletí klesl o 0,3 procenta, což je důsledek nárůstu dovozu před zavedením cel, zároveň ale zaměstnanost zůstává stabilní a inflace se pohybuje těsně nad 2 procenty. To dává Fedu prostor vyčkávat.
Trhy zatím větší zásahy neočekávají. Pravděpodobnost, že sazby zůstanou stejné i na červnovém zasedání, vzrostla podle CME FedWatch z 69 procent na 75 procent. Investoři i analytici se shodují, že Fed si aktuálně může dovolit být trpělivý.
I přesto ale stoupá riziko tzv. stagflace – situace, kdy dochází zároveň ke stagnaci ekonomiky a růstu cen. Najít rovnováhu mezi inflací a nezaměstnaností je teď složitější než dříve. Podle Powella zatím data k výraznému zásahu nenutí, ale „směr dalšího vývoje bude záležet na tom, jak se vše vyvine“.
Další rozhodování čeká Fed v polovině června. Do té doby bude pečlivě sledovat vývoj inflace, trhu práce a výsledky jednání o clech.
