Americká centrální banka se chystá ve středu ukončit další zasedání. Trhy i analytici očekávají, že základní úroková sazba zůstane beze změny. Přesto investoři napjatě sledují, co Fed naznačí ohledně vývoje do konce roku.
Momentálně je sazba na úrovni 4,25 až 4,5 procenta. Podle USA Today se téměř jistě nezmění ani po červnovém jednání. Reálnou šanci na snížení sazeb vidí trh až v září, kdy bude mít Fed více dat o dopadech nových cel, inflaci i stavu trhu práce.
Inflace se v květnu zvedla na 2,4 procenta, ale pořád zůstává poblíž cíle. Hlavní nejistotu teď představují Trumpova cla. Pokud by Fed snížil sazby dřív, než se projeví jejich dopad na ceny, mohl by nechtěně zrychlit inflaci. „Je příliš brzy říct, jaké budou důsledky pro ekonomiku a zaměstnanost,“ uvedl Jerome Powell.
🚨Chamath on why the Fed could keep holding off rate cuts: "The only answer is political."
— The All-In Podcast (@theallinpod) June 17, 2025
The FOMC's June rate cut decision is happening this week. It is expected they will keep rates unchanged.
The chances of a Summer rate cut are extremely small.
According to Polymarket:… pic.twitter.com/QSraUU1ZaE
Fed tak s největší pravděpodobností zopakuje své dřívější vyčkávací stanovisko. V březnovém výhledu počítal výbor se dvěma sníženími sazeb do konce roku. To stále odpovídá tržnímu očekávání, ale k obratu stačí, aby názor změnili jen dva členové výboru. Některé analytické týmy, například Goldman Sachs, už předpokládají jen jedno snížení – a to až v prosinci.
Trumpova administrativa tlačí na snížení
Rozhodování centrální banky komplikují i vnější vlivy. Nejasnosti kolem Blízkého východu zvyšují rizika pro ceny energií. A tlak na snížení sazeb přichází i přímo z Bílého domu. Trumpova administrativa tlačí na uvolnění měnové politiky navzdory nevyzpytatelným dopadům cel.
Data z trhu práce zatím paniku nevzbuzují, nezaměstnanost se drží na 4,2 procentech. Přesto se objevují známky mírného ochlazování. „Kdyby nešlo o hrozbu nových cel, Fed by už možná jednal,“ řekl bývalý šéf dallaského Fedu Robert Kaplan.
Vše tak směřuje k tomu, že Fed ve středu sazby nezmění a ponechá si prostor pro případný zásah až na podzim. Další klíčové rozhodnutí může přijít nejdříve v září – za předpokladu, že čísla i geopolitika dovolí.
