Společnost OpenAI, která stojí za chatbotem ChatGPT, vykazuje výrazně nižší anualizované tržby, než investoři dosud očekávali. Podle deníku Financial Times dosahovaly na konci září téměř 50 miliard dolarů, zatímco dřívější zprávy hovořily o 70 miliardách. Rozdíl vyvolává nové otázky ohledně skutečného tempa růstu trhu s umělou inteligencí a přispěl k poklesu akcií významných technologických společností.
OpenAI v poslední době informovala investory, že její anualizované tržby se na konci září blížily 50 miliardám dolarů. Ještě koncem minulého měsíce přitom média uváděla částku kolem 70 miliard dolarů. Nové údaje vycházejí z finančních dokumentů, které společnost poskytla investorům.
Rozdíl přibližně 20 miliard dolarů je významný zejména proto, že právě anualizované tržby patří mezi hlavní ukazatele, podle nichž investoři posuzují růst společností vyvíjejících umělou inteligenci. Na jejich základě se také vytvářejí očekávání ohledně budoucích výnosů z rozsáhlých investic do datových center, čipů a další infrastruktury.
Zpráva Financial Times se ve čtvrtek promítla také do vývoje amerických technologických akcií. Index Nasdaq 100 uzavřel obchodování se ztrátou 1,4 procenta. Akcie výrobce čipů Nvidia oslabily o 2,9 procenta, technologická společnost Oracle ztratila 5,5 procenta a výrobce paměťových čipů Micron odepsal 4,8 procenta.
Nvidia, Oracle, CoreWeave and other AI stocks sink on OpenAI revenue report https://t.co/3C1Qfisc2D
— CNBC (@CNBC) October 8, 2026
Za rozdílem stojí způsob výpočtu tržeb
Podle Financial Times vznikl nesoulad při pokusech investorů porovnat hospodaření OpenAI s jejím hlavním konkurentem Anthropic. Obě společnosti totiž anualizované tržby vypočítávají odlišně.
Anthropic do tohoto ukazatele zahrnuje také příjmy z prodeje svých služeb prostřednictvím cloudových partnerů, jako jsou Amazon Web Services a Google Cloud. OpenAI naproti tomu tyto příjmy do svého výpočtu nezapočítává.
Investoři se proto snažili čísla upravit tak, aby byla vzájemně srovnatelná. Právě tento postup podle zdroje obeznámeného se situací vedl k dřívějším zprávám, že OpenAI v červenci dosahovala anualizovaných tržeb kolem 40 miliard dolarů.
Společnost následně svým investorům sdělila, že od července tento ukazatel vzrostl o více než 70 procent. Média proto na konci září informovala o částce přibližně 70 miliard dolarů, kterou OpenAI tehdy nepopřela.
Nová prezentace pro investory však ukazuje, že v červenci anualizované tržby dosahovaly necelých 30 miliard dolarů. Zářijová hodnota se tak podle aktuálních dokumentů pohybovala kolem 50 miliard.
Anualizované tržby navíc nejsou totéž co skutečné tržby za celý rok. Jde o ukazatel, který přepočítává aktuální tempo příjmů na dvanáctiměsíční období, často například vynásobením tržeb za jeden měsíc dvanácti. U rychle rostoucích technologických firem je oblíbený, může však vytvářet zavádějící představu o jejich skutečné finanční výkonnosti.
OpenAI plánuje obří investice, vstup na burzu odložila
Ani nová čísla neznamenají, že by růst OpenAI ustal. Posun z necelých 30 miliard dolarů v červenci na téměř 50 miliard na konci září stále představuje mimořádně rychlou expanzi.
Nižší než očekávané tržby ale přicházejí v době, kdy se technologické společnosti zavazují k obrovským výdajům na rozvoj umělé inteligence. OpenAI plánuje investovat stovky miliard dolarů do výpočetní kapacity a infrastruktury. Financování má zajistit prostřednictvím příjmů ze svých produktů i kapitálu od partnerů a investorů.
Společnost podporují mimo jiné technologičtí giganti Nvidia, Microsoft a Amazon. Podle Financial Times zároveň OpenAI jedná o dalším soukromém investičním kole, které by ji mohlo ocenit přibližně na 1,4 bilionu dolarů.
Firma však nadále hospodaří se ztrátou a podle svých projekcí by do roku 2030 mohla spotřebovat téměř 280 miliard dolarů v hotovosti. Vedle Anthropicu navíc čelí konkurenci společností Meta a Google i menších vývojářů, především z Číny, kteří vytvářejí levnější a otevřené modely umělé inteligence.
OpenAI v červnu neveřejně podala dokumenty potřebné pro vstup na burzu a původně se očekávalo, že její akcie začnou být veřejně obchodovatelné ještě letos na podzim. Společnost ale tyto plány odložila kvůli rostoucím obavám z rizik spojených s rychlým rozvojem schopností umělé inteligence.
Generální ředitel Sam Altman uvedl, že firma nechce bezhlavě směřovat ke vstupu na burzu v době, kdy se možnosti umělé inteligence tak rychle mění. OpenAI navíc čelí právním sporům a kritice úřadů v souvislosti s nedávnými hackerskými útoky provedenými pomocí jejích modelů.
Jako soukromá společnost OpenAI nemusí pravidelně zveřejňovat své finanční výsledky. K novým informacím se odmítla vyjádřit.
Případ tak znovu otevírá otázku, nakolik současná očekávání investorů odpovídají skutečným příjmům firem vyvíjejících umělou inteligenci. Přestože OpenAI dál rychle roste, rozdíl mezi dříve uváděnými a nově zveřejněnými čísly ukazuje, jak obtížné může být ocenit společnosti, jejichž budoucnost je úzce spojená s pokračujícím boomem AI.
