Americká centrální banka nechala základní úrokovou sazbu v pásmu 3,5 až 3,75 procenta. První jednání pod vedením nového šéfa Kevina Warshe ale přineslo výraznou změnu stylu i výhledu měnové politiky. Část představitelů Fedu nyní dokonce počítá se zvýšením sazeb ještě letos.
Kevin Warsh převzal vedení americké centrální banky teprve před několika týdny, přesto dal okamžitě najevo, že chce Fed řídit jinak než jeho předchůdce Jerome Powell. První zasedání pod jeho vedením skončilo ponecháním sazeb beze změny, ale zároveň odstartovalo rozsáhlou revizi fungování celé instituce.
Základní úroková sazba zůstala v rozmezí 3,5 až 3,75 procenta. Inflace se přitom drží výrazně nad dvouprocentním cílem Fedu a podle posledních údajů dosahuje 3,8 procenta. Nejistotu podle centrálních bankéřů zvyšuje také konflikt na Blízkém východě a jeho dopad na ceny energií.
Méně slov, více nejistoty
Největší změna se netýká samotných sazeb, ale komunikace. Warsh dlouhodobě kritizoval snahu Fedu naznačovat finančním trhům své další kroky. Nové prohlášení po zasedání proto výrazně zkrátil a odstranil z něj náznaky budoucího vývoje.
„Nemohu vám dát žádné vodítko k tomu, co uděláme příště,“ řekl Warsh na své první tiskové konferenci. Dodal pouze, že centrální banka zasedne znovu za šest týdnů.
Zatímco dubnové prohlášení Fedu mělo téměř 350 slov, nynější verze obsahovala jen něco přes 130. Podle analytiků jde o návrat ke stylu, který používal někdejší šéf Fedu Alan Greenspan. Investoři tak budou muset více spoléhat na vlastní odhady a méně na signály z centrální banky.
Část bankéřů čeká růst sazeb
Přestože Fed sazby nezměnil, nová prognóza překvapila trhy. Devět z devatenácti představitelů centrální banky očekává do konce roku zvýšení úrokových sazeb. Pouze jeden člen předpokládá jejich snížení.
Warsh sám vlastní prognózu nezveřejnil. Takzvaný dot plot, tedy soubor individuálních odhadů jednotlivých členů Fedu, dlouhodobě kritizuje. Přesto jeho zveřejnění zatím zachoval.
Reakce finančních trhů byla okamžitá. Akcie po oznámení oslabily a výnosy krátkodobých státních dluhopisů vzrostly. Investoři začali připouštět možnost, že Fed by mohl zvýšit sazby už na zářijovém zasedání.
Nový šéf centrální banky zároveň spustil pět pracovních skupin, které mají prověřit fungování Fedu. Zaměří se na komunikaci s veřejností, využívání ekonomických dat, velikost bilance centrální banky, vztah mezi produktivitou a zaměstnaností i samotný rámec boje s inflací.
Vývoj představuje komplikaci pro prezidenta Donalda Trumpa. Ten dlouhodobě požadoval rychlé snižování sazeb a kritizoval Powella za příliš opatrný postup. Po prvním rozhodnutí nového šéfa Fedu však zvolil smířlivější tón. Na dotaz novinářů odpověděl stručně: „To je v pořádku. Ať je to jakkoliv.“
Fed současně zdůraznil, že jeho hlavním cílem zůstává cenová stabilita. Warsh tento závazek potvrdil a zopakoval, že centrální banka hodlá vrátit inflaci ke dvěma procentům. Jak dlouho to potrvá a jakou cestu si k tomu zvolí, ale nový šéf Fedu zatím neprozradil.
