Lepší než očekávaná americká zaměstnanost zamíchala předpoklady investorů. JP Morgan po nových datech přestala věřit v prosincové snížení sazeb a čeká první krok Fedu až začátkem příštího roku.
JP Morgan stáhla předpověď prosincového snížení o čtvrt bodu a srovnala se s Morgan Stanley. Banka po silném zářijovém reportu počítá s uvolněním měnové politiky až v lednu a dubnu. Silná data přicházejí po sedmitýdenním zpoždění způsobeném vládním výpadkem.
Morgan Stanley drops call for December Fed rate cut after strong jobs data https://t.co/99m1lLMh3a https://t.co/99m1lLMh3a
— Reuters (@Reuters) November 20, 2025
Silná čísla, slabé základy
Zaměstnavatelé přidali v září 119 tisíc míst, více než dvojnásobek očekávání. Revize ale ukázaly, že předchozí měsíce byly výrazně nadhodnocené a že trh ve skutečnosti slábne. Nejvíc rostlo zdravotnictví a pohostinství, zatímco výroba i federální správa dále ztrácely.
Nezaměstnanost vzrostla na 4,4 procenta poté, co na trh práce přibylo téměř půl milionu lidí, z nichž mnozí si práci zatím nenašli. Mzdy rostou pomalu a drží se poblíž úrovně, kterou Fed považuje za bezpečnou ve vztahu k inflaci.
Fed dál váhá
Silná čísla tlumí šance na prosincové snížení sazeb. Jde o poslední kompletní data před prosincovým zasedáním, na kterém se střetnou dva tábory: jedni chtějí krotit inflaci vyššími sazbami, druzí varují před zpomalujícím náborem.
Průměrný měsíční přírůstek pracovních míst byl v uplynulém roce jen 71 tisíc, tedy o desítky tisíc méně, než vláda původně uváděla. Letos se tak trh práce potýká s paradoxem nízkého náboru, ale minimálních propouštění.
Zhoršení nejvíc dopadá na ty, kteří už práci ztratili. Uchazeči hlásí, že posílají stovky žádostí a často dostanou jen automatické odmítnutí. Opožděná říjnová data dostane veřejnost až spolu s listopadovým reportem v polovině prosince.
