Americký dolar ztrácí půdu pod nohama. Investoři očekávají další snižování úrokových sazeb a spekulují, kdo nahradí Jeromea Powella v čele Fedu. Do toho běží závod o nové obchodní dohody před červencovým tarifním termínem. Napětí na trzích roste.
Americký dolar se koncem června držel poblíž nejnižší úrovně za tři a půl roku vůči euru i libře. Obchodníci totiž sází na to, že americká centrální banka přikročí k hlubšímu snížení sazeb. V očekávání je letos až 64 bazických bodů uvolnění, zatímco ještě před pár dny se počítalo jen s 46.
K obratu nálady přispěla i vystoupení šéfa Fedu Jeromea Powella před Kongresem, které trh vyložil jako posun směrem k měkčí politice. Do toho přichází spekulace, že prezident Trump oznámí jeho nástupce dříve než obvykle, možná už na podzim. To by mohlo oslabit Powellovu pozici ještě před koncem mandátu v květnu.
The dollar fell to a multi-year low against the euro amid reports that Donald Trump may try to replace Fed Chair Jerome Powell early, raising concerns over the Federal Reserve’s independence and unsettling markets https://t.co/xY9zTSf8oU pic.twitter.com/LHMzPGeVDr
— Reuters (@Reuters) June 26, 2025
Stínový šéf Fedu?
Podle Wall Street Journal Trump zvažuje oznámit jméno nástupce už v září nebo říjnu. Analytici varují, že by nový kandidát mohl začít „fungovat jako stínový šéf Fedu“ a ovlivnit trhy ještě před nástupem do funkce. „Jakmile bude Powellův nástupce oznámen, může být Powell vnímán jako politicky oslabený,“ uvedla Carol Kong z Commonwealth Bank of Australia.
Investoři tak přehodnocují rizika a hledají alternativy. Dolarový index klesl na nejnižší úroveň od března 2022, za celý rok ztratil už přes 10 %. Euro a libra se drží nejvýš od roku 2021. Švýcarský frank atakuje nejsilnější hodnoty za poslední dekádu.
Tarify a dohody tlačí na čas
Trh zároveň sleduje vývoj kolem obchodních dohod. Čas běží – do 9. července zbývá jen pár dní, kdy má vstoupit v platnost nová vlna Trumpových „recipročních“ cel. Německý kancléř Friedrich Merz proto apeloval, že Evropa by měla uzavřít s USA „rychlou a jednoduchou dohodu“, ne „pomalou a komplikovanou“.
Něco se už ale hýbe. Podle Bílého domu se USA dohodly s Čínou na urychlení dodávek vzácných kovů. Ty jsou klíčové pro řadu průmyslových a technologických segmentů a mají velký dopad i na geopolitické vyvažování sil.
Dolar oslabuje, trh spekuluje
Zatím není jasné, koho Trump vybere jako příštího guvernéra Fedu. Bílý dům tvrdí, že rozhodnutí ještě nepadlo. Ale trh už reaguje – a oslabující dolar je jen prvním signálem, že očekávání výraznější změny ve vedení americké měnové politiky přerůstá do konkrétních kurzů a sázek.
Sazby dolů, vliv nahoru – právě to je teď hlavní rovnice pro investory. A zároveň připomínka, jak úzce se politika a měnový trh dokážou propojit.
