Stablecoiny rostou, ale důvěru centrálních bank nezískaly. Podle nové zprávy jsou rizikové, špatně fungují jako peníze a můžou podkopat stabilitu finančního systému.
Stablecoiny měly být mostem mezi světem kryptoměn a klasickými financemi. Místo toho ale čelí tvrdé kritice z nejvyšších míst. Podle centrálních bankéřů selhávají jako skutečné peníze, zvyšují riziko pro finanční systém a stávají se oblíbeným nástrojem zločinu.
Bank for International Settlements (BIS), známá jako „centrální banka centrálních bank“, vydala nejostřejší varování vůči stablecoinům za poslední roky. Podle ní tyto digitální měny „neplní základní požadavky na peníze“ a ohrožují měnovou stabilitu, zvlášť v rozvojových ekonomikách.
Drahá iluze stability
Stablecoiny se snaží držet pevný kurz k dolaru nebo jiným měnám díky krytí státními dluhopisy nebo hotovostí. Jejich tvůrci slibují rychlé převody a nižší náklady. Realita ale vypadá jinak. „Obchodují se za různé kurzy podle vydavatele,“ varuje BIS. Tím porušují princip tzv. singleness – tedy že jeden dolar má všude stejnou hodnotu.
Podle BIS navíc stablecoiny postrádají schopnost fungovat jako záloha v krizi. Na rozdíl od komerčních bank, které kryje centrální banka, jsou tyto projekty odkázány na sebe. V případě paniky by mohly následovat masové výběry a pád trhu – podobně jako u TerraUSD a LUNA v roce 2022.
Stablecoins ‘perform poorly’ as money, central banks warn https://t.co/KjuUETFfwb
— FT Markets (@FTMarkets) June 24, 2025
Ráj pro praní peněz
Dalším problémem je anonymita. „Stablecoiny se staly hlavním nástrojem k obcházení pravidel finanční integrity,“ stojí ve zprávě. Mnoho z nich postrádá systém „poznání zákazníka“, běžný ve standardním bankovnictví. Popularitu si tak získaly i v prostředí šedé ekonomiky, včetně obchodování s drogami.
Ačkoliv je hotovost také zneužívaná, digitální mince umožňují převody ve velkém objemu, rychle a bez stopy. BIS proto varuje: bez regulace mohou stablecoiny narušit schopnost států řídit vlastní měnovou politiku.
Politika vs. monetární realita
Stablecoiny zažívají rozmach i díky politické podpoře. Prezident Trump slíbil, že z USA udělá „krypto hlavní město světa“ a podporuje vznik stablecoinů jako USD1. Jeho administrativa zrušila řadu omezení zavedených za Bidena a Senát schválil zákon, který má umožnit jejich regulované vydávání soukromými firmami.
BIS ale varuje, že tento trend může vést k návratu do éry „volného bankovnictví“, kdy měly různé dolary různou hodnotu. „Společnost může modernizovat platební systémy, nebo znovu poznat náklady nespolehlivých měn,“ uvedla.
Řešením je tokenizace
Centrální banky se proto vydávají jinou cestou. BIS rozjíždí projekt Agorá – jednotnou digitální platformu, která propojí státní peníze, vklady a dluhopisy. Cílem je rychlejší, levnější a bezpečnější přeshraniční platby. Místo divokého kryptoexperimentu nabídnout stabilní, důvěryhodnou alternativu.
„Chceme zachovat výhody technologického pokroku, ale na základech, kterým lze věřit,“ uvedl ekonom BIS Hyun Song Shin. Otázka podle něj nezní jestli, ale jak rychle se do toho pustit.
