Donald Trump chce zlevnit hypotéky neobvyklým tahem: jeho zástupci mají nakoupit hypoteční dluhopisy za 200 miliard dolarů. Bílý dům zatím neupřesnil, jak přesně má akce proběhnout, ani kdo ponese konkrétní odpovědnost za její provedení.
Trump oznámil záměr ve čtvrtek na sociální síti Truth Social a spojil ho přímo se snahou stlačit hypoteční sazby a měsíční splátky. Jako argument použil finanční sílu Fannie Mae a Freddie Mac, dvou klíčových institucí amerického hypotečního trhu. Vzkaz byl napsaný typickým trumpovským stylem, včetně velkých písmen a výrazných čísel. Současně ale zůstává otevřená zásadní otázka: jak rychle se dá takový nákup rozjet a jestli k tomu vůbec stačí prezidentské pokyny bez podpory Kongresu.
Trump svůj plán rámuje jako cestu k dostupnějšímu bydlení v době, kdy je nabídka domů dlouhodobě napjatá a lidé s nízkými sazbami z minulých let často nemají důvod se stěhovat. Do hry tím vstupuje nástroj, který v posledních letech používal hlavně Fed: když velký hráč kupuje hypoteční cenné papíry, obvykle tím tlačí dolů výnosy a hypoteční úroky, i když přímé ovládání sazeb to není. Trump k tomu přidává ještě jednu rovinu, politickou. Dostupnost bydlení se pro jeho druhé období stává jedním z výbušných témat a je vidět snaha ukázat rychlé, viditelné řešení.
Kdo má nakupovat a odkud se vezmou peníze
Trump neuvedl, kdo přesně jsou „moji zástupci“ ani kdy a jak mají dluhopisy nakupovat. Brzy se ale ozval Bill Pulte, šéf Federal Housing Finance Agency, tedy úřadu dohlížejícího na Fannie Mae a Freddie Mac, s veřejným vzkazem: „Jsme na tom, pane prezidente!“ Právě tyto dvě instituce mají nákup provést.
Rozpory se točí kolem toho, kolik hotovosti je skutečně k dispozici. Trump tvrdí, že obě firmy mají dohromady 200 miliard dolarů v cashi a jsou absolutní poklad. Současně zaznívá, že v účetních výkazech se přímo jako hotovost a hotovostní ekvivalenty objevují výrazně nižší částky. Pulte nicméně argumentuje širším pohledem na likviditu a pracuje i s položkami, které nejsou vedené jen jako cash, ale dají se relativně rychle proměnit v peníze. U Fannie Mae tak vychází na zhruba 100,9 miliardy dolarů, u Freddie Mac na přibližně 90,9 miliardy.
Malý krok, nebo signál většího tlaku na sazby
Zastánci plánu sází na to, že i samotné očekávání nákupů může pomoci trhu. Kritičtější hlasy připomínají, že ve srovnání s masivními programy Fedu z pandemických let je 200 miliard dolarů spíš menší zásah, který by mohl srazit hypoteční sazby jen omezeně. Odhad dopadu se pohybuje v řádu 10 až 15 bazických bodů, tedy zhruba desetinu až patnáct setin procentního bodu.
V praxi navíc platí, že nižší sazby samy o sobě nemusí spustit boom. Hypotéky už mezitím klesly z přibližně sedmi procent na začátku roku 2025 na šest a trh přesto nezažil výrazné oživení. Překážkou zůstává nedostatek nabídky a také neochota majitelů opustit staré, výrazně výhodnější úvěry.
Trumpův krok tak může být zároveň finančním experimentem i politickým vzkazem, protože chce ukázat, že je ochotný tlačit na celý řetězec bydlení, od financování až po strukturu trhu. A protože už zároveň mluví o omezení nákupů rodinných domů institucionálními investory a slibuje další balík opatření, je možné, že nákup dluhopisů má být jen první, hlasitě oznámený dílek větší skládačky.
