Italská banka UniCredit zintenzivňuje svůj dlouhodobý zájem o německou Commerzbank. Nová nabídka má umožnit zvýšit podíl nad klíčovou hranici 30 procent a otevřít cestu k dalšímu nákupu akcií. Plán však vyvolal odpor vedení německé banky i politické reprezentace v Berlíně.
Italská bankovní skupina UniCredit posouvá svůj plán na posílení pozice v německé Commerzbank. Nově oznámená nabídka má zvýšit její podíl nad hranici 30 procent, která podle německých pravidel hraje zásadní roli při převzetí firmy. UniCredit tak chce získat větší volnost při dalším nákupu akcií na trhu.
Banka už dnes drží přibližně 28 procent Commerzbank. Z toho zhruba 26 procent připadá na přímé akcie a další část na finanční deriváty. Nová nabídka počítá s výměnným poměrem 0,485 akcie UniCredit za jednu akcii Commerzbank. To podle aktuálních cen znamená hodnotu asi 30,8 eura za akcii a přibližně čtyřprocentní prémii.
UniCredit to strengthen stake in Commerzbank to 30% laying groundwork for potential takeover https://t.co/tAftuyL4qO
— CNBC (@CNBC) March 16, 2026
Hranice 30 procent má v německém právu zásadní význam. Pokud investor tuto úroveň překročí, musí nabídnout odkup akcií i ostatním akcionářům. UniCredit proto navrhl strukturu, která mu umožní hranici překonat a zároveň nezískat plnou kontrolu nad bankou.
Generální ředitel Andrea Orcel uvedl, že cílem není okamžité převzetí celé Commerzbank. Podle něj by plná akvizice znamenala výrazný zásah do kapitálové pozice banky. „Scénář plného převzetí je vzdálený,“ řekl Orcel.
Nabídka má zároveň vyřešit praktický problém spojený s vlastnickým podílem. Commerzbank totiž pokračuje ve zpětném odkupu vlastních akcií, což může automaticky zvyšovat procentní podíl stávajících investorů. UniCredit tak chce získat stabilnější pozici a větší flexibilitu pro další rozhodování.
Plán však naráží na silný odpor v Německu. Vedení Commerzbank zdůrazňuje, že nabídka nebyla s bankou koordinována a neobsahuje klíčové informace o případné transakci. Podle šéfky banky Bettiny Orlopp nepřináší současný návrh akcionářům dostatečnou hodnotu.
Commerzbank zároveň zdůrazňuje vlastní strategii zaměřenou na nezávislost a dlouhodobý růst. Podle vedení banky zůstává prioritou vytváření stabilní hodnoty pro akcionáře bez nutnosti spojení s jinou institucí.
Kritický postoj zaujímá také německá vláda, která stále drží více než dvanáctiprocentní podíl v bance. Politici opakovaně zdůrazňují, že chtějí zachovat samostatnost Commerzbank a považují případné nepřátelské převzetí za nepřijatelné.
UniCredit plánuje formálně zahájit nabídku na začátku května. V následujících měsících tak může dojít k dalším jednáním mezi bankami, akcionáři i regulátory, kteří budou mít při případném navýšení podílu rozhodující slovo.
