Cena zlata se vůbec poprvé dostala nad 5 000 dolarů za unci. Trh tím prodloužil mimořádnou rally, během níž kov v roce 2025 posílil o více než 60 procent. Investoři znovu sahají po jistotě. V nervózním světě se totiž zlato pořád prodává nejlépe.
Hlavním spouštěčem jsou rostoucí obavy z geopolitiky i ekonomiky. Napětí mezi USA a NATO kvůli Grónsku přidalo další nejistotu. Nervozitu posilují i kroky prezidenta Donalda Trumpa. O víkendu pohrozil Kanadě stoprocentním clem, pokud uzavře obchodní dohodu s Čínou.
🚨GOLD BREAKS $5,000.
— Robert Musella (@xrobertm) January 25, 2026
First time in history.
$5,010 and climbing.
Monetary fear meets currency debasement.
Central banks are buyers. Sovereign demand is relentless.
The revaluation continues.
The $PHYS $Gold #PreciousMetals pic.twitter.com/iu8Fkwto0A
Investoři hledají bezpečí
Zlato a další drahé kovy fungují jako takzvaná bezpečná aktiva. Když se trhy bojí, lidé se přesouvají právě sem. Tentokrát se to ukázalo naplno. Stříbro v pátek poprvé překonalo 100 dolarů za unci a navázalo na téměř stopadesátiprocentní růst z minulého roku.
Růst cen podporuje i inflace a slabší dolar. Do hry vstupují také centrální banky, které dál nakupují zlato do rezerv. Podle údajů oborové asociace se loni jejich nákupy počítaly na stovky tun. V pozadí navíc stojí očekávání, že americká centrální banka letos znovu sníží úrokové sazby.
Nižší sazby mění matematiku investování. Dluhopisy pak nabízejí menší výnos a zlato vypadá atraktivněji. Jak to popsal Ahmad Assiri, „lidé jdou do zlata“, protože držet peníze jinde přestává dávat smysl. Trh zároveň sází na to, že Fed letos sníží hlavní sazbu dvakrát.
Zlato táhne i politika a omezená nabídka
K růstu přispívají i války na Ukrajině a v Gaze. Pozornost vyvolala také zpráva o tom, že Washington zadržel venezuelského prezidenta Nicoláse Madura. V takových chvílích investoři obvykle hledají aktivum, které nestojí na důvěře v jednu vládu nebo firmu. Jak řekl Nicholas Frappell, „zlato není navázané na dluh někoho jiného“.
Silným argumentem je i omezená nabídka. Podle World Gold Council lidé dosud vytěžili zhruba 216 265 tun zlata. To prý stačí na zaplnění tří až čtyř olympijských bazénů. Americká geologická služba odhaduje, že v zemi stále zůstává asi 64 000 tun, ale těžba má v dalších letech spíš stagnovat.
Ani tohle šílenství nemusí být věčné. Trh je hodně řízený zprávami a stačí jedna pozitivní událost, aby se nálada otočila. Přesto experti připomínají, že zlato může dál fungovat jako pojistka. Steve Miller z GSFM říká, že podobný růst naposledy viděl jen v době inflačního šoku na přelomu sedmdesátých a osmdesátých let.
Zlato ale nekupují jen investoři. V mnoha kulturách ho lidé pořizují při svátcích nebo jako dárek. V Indii hraje velkou roli Diwali, v Číně zase tradičně roste poptávka kolem lunárního nového roku. Letos se navíc blíží Rok koně, který začíná v únoru, a i to může cenu dál zvyšovat.
