Tempo růstu čínské ekonomiky zpomalilo na nejnižší úroveň za posledních dvanáct měsíců. Na vině jsou přetrvávající problémy na trhu s nemovitostmi a znovu eskalující obchodní napětí se Spojenými státy.
Čínská ekonomika ve třetím čtvrtletí meziročně vzrostla o 4,8 procent, ukazují nová data národního statistického úřadu. Je to méně než 5,2 procenta z předchozího období a slabší výsledek než 5,4 procenta na začátku roku. Růst tak poprvé po roce ztrácí tempo a zastiňuje čtyřdenní zasedání komunistických lídrů, kteří právě schvalují nový pětiletý plán.
Na čtvrtletní bázi ale hrubý domácí produkt posílil o 1,1 procenta, tedy víc, než ekonomové čekali. Průmysl ožil, maloobchod zůstal v útlumu. Výroba v září meziročně vzrostla o 6,5 procent, zatímco maloobchodní tržby jen o 3 procenta. Statistiky přitom oficiálně hlásí, že „národní ekonomika vykazuje silnou odolnost a vitalitu“.
China's economy grows at the weakest pace in a year. A UBS economist weighs in on what it means: https://t.co/V7LIpVngq8 pic.twitter.com/9ZQO41kXyb
— Bloomberg TV (@BloombergTV) October 20, 2025
Napětí s Washingtonem znovu roste
Peking se snaží udržet cíl růstu „kolem pěti procent“. Zatím se mu daří vyhnout prudkému propadu, i díky státním pobídkám a donedávna fungujícímu příměří s Washingtonem. To ale vzalo za své, když Čína omezila vývoz vzácných zemin – klíčových surovin pro světovou elektroniku.
Reakcí byl protiúder Bílého domu. Prezident Donald Trump pohrozil stoprocentními cly na čínské dovozy a ministr financí Scott Bessent oznámil, že se pokusí napětí zmírnit při schůzce s čínskými představiteli v Malajsii. Očekává se, že by mohla připravit i setkání Trumpa s prezidentem Si Ťin-pchingem.
Export táhne, domácí poptávka vázne
Navzdory napětí zůstává export silný. V září stoupl o 8,4 procenta, částečně díky výhodám z období obchodního klidu. Rostly i dovozy. Průmyslovou produkci táhnou hlavně výrobci 3D tiskáren, robotiky a elektromobilů. Dařilo se i sektoru služeb, od IT po logistiku.
Ekonomka Sheana Yue z Oxford Economics připomíná, že právě vývoz „pomáhá kompenzovat slabou domácí spotřebu“. Peking proto investuje miliardy do pobídek, vyšších mezd i slev, které mají místní přimět víc utrácet. Bez další státní podpory ale podle Yue růst letos hranici 4,8 procent nepřekročí.
Realitní krize trvá
Trh s bydlením dál brzdí celé hospodářství. Investice do nemovitostí se v meziročním srovnání propadly o 13,9 procent. Ceny bytů klesají ve většině velkých měst a část developerů zastavila projekty. Sektor přitom tvoří zhruba třetinu čínské ekonomiky a zajišťuje významnou část příjmů místních vlád.
Podle ekonomky Laury Wu z Nanyang Technological University je „bydlení stále hlavní brzdou růstu“, i když čínská vláda zkouší nové podpůrné programy. Situace kolem Evergrande, které bylo po krachu vyřazeno z burzy, ukazuje, jak hluboká krize přetrvává.
Čína tak sice dokázala odolat prudkému poklesu, ale její růst stojí na vratkých základech. Mezi státními zásahy, obchodními konflikty a slábnoucí důvěrou domácností.
